Las oficinas tardan en salir de la crisis

Los precios de alquiler bajaron un 5,4% y el tamaño medio de los espacios arrendados permaneció inusualmente bajo, puesto que las grandes empresas han seguido deshaciéndose del espacio que ya no les era útil.

En contraste con esta situación, el mercado de inversión en oficinas se ha mantenido firme durante 2003 y el primer semestre de 2004, lo que ha sorprendido a algunos analistas, que temen que se haya creado una ‘burbuja’ de activos. Según las previsiones de Real Capital Analytics, Grubb & Ellis, las ciudades más fuertes para los próximos cuatro años en Estados Unidos serán Atlanta, en Georgia, y Los Angeles y San Bernardino, en California.

El sector industrial, en cambio, sigue una tendencia moderada, sin tantos altibajos como el de oficinas. El relativo exceso de oferta no supone un problema serio, ya que la absorción industrial no está tan vinculada a la creación de empleos, sino a la fabricación y a la actividad minorista, que en su mayoría se destinan a mercados internacionales. Además, se ha impulsado la construcción de espacios logísticos modernos y se han creado grandes redes de distribución. Como punto fuerte del sector inmobiliario destacan los locales comerciales, cuyos motores fundamentales han sido el aumento del consumo y el interés de los inversores por un mercado especialmente sólido.

En cuanto a Canadá, tanto en lo que respecta a oficinas como a suelo industrial, la oferta nueva ha sido muy floja durante los últimos meses, pero la diferencia fundamental es que los inversores del mercado de oficinas han sido mucho más activos y han presionado a la baja las rentabilidades. Sin embargo, el sector industrial ha sufrido un descenso en la demanda que ha dado lugar a una situación de relativa estabilidad.