"La fusión de Acciona y FCC es una cuestión de intenciones"

- ¿Cree que es una cuestión de intenciones o de precio?
- En principio, parece que de intenciones puesto que, si fuera de precio, lo que quedaría por negociar sería eso, el precio. Acciona ha dicho que negocia con FCC y con Veolia, es decir, con los dos primeros accionistas, siendo ellos los terceros. La clave de todo esto está en Veolia, a quién vende su paquete en el grupo y, en todo caso, la intención o no de Esther Koplowitz de hacer una contraoferta. Pero el precio no lo es todo: se trata de dos compañía de origen familiar y muy vinculadas a esas familias, y ninguna de las dos quiere perder el control.

- ¿Sería bueno una fusión de Acciona y FCC?
- Depende para quien. Yo creo que sería mejor para Acciona que para FCC, y está claro que ese interés existe, pero que no es mutuo. FCC aportaría a Acciona la diversificación que ahora no tiene, mientras que el modelo de Acciona, aun diversificado, se basa sobre todo en el negocio de la construcción, y eso no encaja en los planes de FCC. Pero la unión de ambas daría lugar a la primera compañía del sector y a un pulso directo con ACS-Dragados, que sí vio la necesidad de fusionarse y liderar el sector en España y convertirse en el tercer grupo constructor de Europa.

- ¿Y en el sector inmobiliario?
- El mercado está muy entusiasmado con la salida a Bolsa de Fadesa. Eso puede animar de nuevo el sector y la reacción de los que no movieron ficha cuando se produjo la compra de Metrovacesa por parte de Bami o de Vallehermoso por Sacyr. Ahora que Fadesa cotizará en Bolsa, será mucho más fácil ver nuevos movimientos corporativos; no digo que vayan a producirse, sólo que sería mucho más fácil.

- Sobre todo porque puede haber un nuevo vuelco en el ranking del sector.
- Bueno, eso no sería determinante, aunque es cierto que en todo esto también juega el prurito de querer ser el primero, y quizá con ese afán se han producido los últimos movimientos en el sector. Pero la prioridad es buscar la rentabilidad y la eficacia de una compañía, y no necesariamente ser el primero. En el sector bancario, por ejemplo, los primeros no son los más rentables. Y los más rentables no se mueren por ser los primeros.