La inversión hotelera se mantendrá fuerte en Europa hasta finales de 2004

Leticia López
Madrid

La inversión hotelera en Europa durante los ocho primeros meses de 2003 se incrementó un 84% con respecto al mismo periodo del año pasado. Con este prometedor panorama, los vendedores que pongan sus propiedades en el mercado durante los últimos meses de este año y todo 2004, dispondrán de gran cantidad de posibles compradores interesados en establecimientos libres, alquilados o con contratos de gestión, según la consultora inmobiliaria Jones Lang LaSalle.
El volumen de inversión total en el mercado hotelero en Europa ascendió a 5.400 millones de euros, de los que 2.100 millones provienen de transacciones de propiedades individuales, y el resto, 3.300 millones, de transacciones de carteras.
Este mayor interés por la inversión en inmuebles hoteleros se debe a la reducción de la rentabilidad de los mercados inmobiliarios de oficinas y centros comerciales, y a la incertidumbre de la Bolsa, según el estudio Digest elaborado por Jones Lang LaSalle. Además, los bancos están en el mercado preparados para facilitar financiación, a menudo a tipos atractivos, aunque se mantengan estrictos en cuanto a las garantías.
España encabeza el ranking europeo de grandes operaciones, con 498 millones de euros, gracias a la venta de Le Meridien Barcelona, el hotel Ritz de Madrid y el Princesa Sofía de Barcelona.
En el mercado español, a pesar de que sigue dominado por inversores locales, se ha observado gran interés por parte de los inversores extranjeros, bancos y operadores con intención de expandirse por el sur de Europa.
También se ha observado, entre enero y agosto de 2003, que los operadores hoteleros que no cotizan en Bolsa siguen siendo un importante grupo comprador, debido a la necesidad de expandir sus marcas. A su vez, los operadores hoteleros que cotizan en Bolsa son los principales vendedores de inmuebles.

Diversificación.- La relación entre los ciclos de los mercados hotelero y de oficinas demuestran que el primero reacciona con mayor rapidez a los cambios de la economía que el segundo, así, los hoteles se convierten en un activo inmobiliario interesante tanto por sus mayores rentabilidades como por su atractivo como complemento a las oficinas o retail para diversificar el riesgo en las carteras inmobiliarias. La rentabilidad media esperada en hoteles es de un 20%
Hay que destacar que la volatilidad tradicionalmente asociada al sector hotelero se ha visto reducida en toda Europa por la generalización de las operaciones de sale & leaseback.
El sector hotelero ha dejado de ser un tipo de activo sólo para empresas de capital riesgo o para inversores altamente especializados. La rápida evolución de los mercados ha sido esencial en este sentido, los inversores han adquirido mayor experiencia, los mercados de capital son más disciplinados y el equilibrio entre oferta y demanda es mayor.